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智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研報稱，中東突發(fā)沖突引發(fā)油價飆升，短期內可能對中國航空業(yè)的盈利造成重大負面影響。該行敏感度分析顯示，若油價升至每桶70美元，預計2026年三大航空公司的盈利將受負面沖擊40%至60%。加上估值高于同業(yè)，中國航空股股價面臨下行壓力。維持對中國國航(00753)及中國東方航空股份(00670)H股“沽售”評級。

報告指，燃料成本是中國航空公司最大的單項營運成本，占總成本30至40%。該行透過原油價格波動敏感度分析，預計布倫特原油每桶上漲1美元，將使三大航空公司2026年全年凈利減少3.62億至4.26億元人民幣，春秋航空(601021.SH)則減少5,000萬元人民幣。

當油價達每桶70美元時，該行估計三大航空公司2026年凈利潤將下降40%至60%; 若油價升至每桶80美元，三大航空公司均可能陷入虧損。雖然對春秋航空的影響應小得多，但敏感度分析顯示，當油價為每桶70及80美元時，2026年凈利潤料被拖低分別8%及23%。在外匯方面，該行估計人民幣每升值1%，將為三大航空公司帶來4%至6%的收益增長。

關鍵詞： 航空公司 中國 油價 2026年 敏感度