6月26日，A股市場繼續(xù)震蕩調整，截至收盤，滬指跌1.48%，深成指跌1.68%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%，兩市全天成交額9772億元，個股跌多漲少，近4200股下跌，僅有925股上漲，市場充滿了悲觀情緒。

而就在當日，私募大佬林園在一場線上投資交流會上公開喊話：“現在的市場還處于牛市初期”。他指出，“近期市場趨勢確實不是很好，一直在下跌，但我們還是認為現在是在牛市的初期運作，牛市初期的特征就是漲漲跌跌，漲一段時間它又下跌，指數在一定范圍內波動，它并沒有創(chuàng)5年的新低。我們還是看好中國經濟，不會有太大的問題”。

另外，林園還針對AI、白酒、醫(yī)藥、地產等多個行業(yè)發(fā)表了自己的觀點。除此之外，從林園業(yè)績來看，其十年年化收益仍然跑在大部分基金經理前面，同時，6月份還參與了多只新股打新。

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市場處于牛市初期，估值是近幾年低位

6月份，A股出現了較為明顯的下行趨勢，對于近期市場的調整，一方面是較弱的經濟預期，另外一方面是海外繼續(xù)收緊的貨幣政策也有一定的影響。林園近期的觀點也表達了同樣的意思，認為這是由多方面的原因導致的，主要原因是整體經濟大環(huán)境造成的一些心理影響。

盡管如此，林園對于現在的市場還是非常樂觀的。他坦言，“除了一些干擾，現在估值還是非常合理的，是近幾年的低位?，F在的市場肯定不是‘夏天’，‘夏天’代表市場熱的時候，而現在A股大多數人都是虧錢的。基于這樣的情況，我們覺得現在已經屬于令人興奮的狀態(tài)，是可以有一些買入行為的”。

從板塊的情況來看，經過較長時間調整，目前不少板塊的估值其實也是比較吸引人的，比如醫(yī)藥、白酒等板塊。林園認為，醫(yī)藥板塊從2015年以后什么時候投都是好機會，特別是與養(yǎng)老有關的，這是一個大的板塊?？梢钥慈毡镜尼t(yī)療器械，日本的醫(yī)藥公司過去30年或者40年的歷程，一下就會明白中國在這方面還早得很。

對于一直極為看好的白酒行業(yè)，林園仍然對其有較好的未來預期，林園指出，做投資的是資本家，投入一定要產出無限大，白酒就屬于這方面的，它不需要太大的投資，所以本身它就把很多投資上的風險完全屏蔽掉了?，F在許多行業(yè)或者企業(yè)，本身做得挺好，但如果要擴大生產，就需要增加投資，利潤既定，還要增加投資，這樣的企業(yè)就沒有白酒這么好。

當然，對于近期欣起的熱門板塊，林園也有自己的新看法，盡管過去林園對新興行業(yè)的投資不多，但是這不代表不研究，不關注。針對當下大火的AI行業(yè)，林園表示，“AI是一個大的行業(yè)，但我個人認為，現在對于AI，全世界也沒有一個定論，到底是做什么的。將來如果AI像大家說的那么神奇，我認為全球現在沒有一個是以后真正的領頭羊，或者說真正做AI的公司，現在一定還沒有出現。未來的AI一定是一個全新的東西”。

值得一提的是，自從地產行業(yè)因為過去的監(jiān)管加嚴，不少地產股直接跌成了“地慘股”，也因此很少有資金去重點關注這個行業(yè)，不過林園近期卻認為地產股可能有新的機會。林園表示，“地產本身是一個大行情，比如前三年，我們一直在回避這個行業(yè)?，F在股價已經跌的10分之1都是好的了，我們再去關注這些。地產在國民經濟當中或者每個家庭當中，都站在很重要的位置，人們離不開。租房需求也是剛需的?！?/p>

近十年收益居前，打新步伐仍未停止

林園在投資者眼中是一個“傳奇”的人物，并大受追捧，他畢業(yè)于臨床醫(yī)學專業(yè)，曾就職于深圳紅會醫(yī)院，擔任內科門診醫(yī)生。后于1989年以8000元入市，歷經十幾年沉浮，身價過億，后于2006年創(chuàng)辦陽光私募林園投資。

在投資理念方面，林園一直以來都奉行“長期價值投資，實現財富復合增長”。他運用一套統(tǒng)一的方法體系和思維模型（投資"高護城河"和"成癮"性商品，把行業(yè)方向視為投資的第一關鍵因素）投資了30年，其中具有代表性的核心投資品種累計復合漲幅均相當可觀（股價、股本、分紅疊加復合收益）。

熊市買入贏利確定性高的高護城河企業(yè)，滿倉持有跟隨企業(yè)同步成長，牛市進行階段性操作。牛市是牛市的做法，熊市是熊市的做法，須具備不同的思維方式以適應市場牛熊的不同階段特征，而不是以單一的思維方式進行死板的投資和操作。

在選股方面，他認為挑選股票就是挑選公司，要選擇高增長的行業(yè)，再從行業(yè)中挑選那些具有壟斷特質的公司。具體來看，林園選股非常看重公司基本面的表現，比如毛利率、盈利能力、行業(yè)估值等指標。

根據私募排排網統(tǒng)計，截至2023年5月，林園近十年收益達638.51%，在一眾私募基金經理中排名第二。從其旗下產品來看，近半年來有業(yè)績更新的221只產品中，取得正收益的達148只，占比為67%。

另外，作為價值投資的擁躉者，林園近年來的打新步伐從未停止。根據Choice數據顯示，6月以來，林園又參與打新獲配了12只個股，其中，獲配金額最多的是醫(yī)藥生物領域的智翔金泰，合計獲配金額達1363.61萬元。

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