每經記者：肖世清 李玉雯 劉嘉魁 每經編輯：陳星

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4.3萬億、4.45萬億、4.5萬億、4.8萬億、5萬億……，在市場強烈預期1月信貸“開門紅”的氛圍中，今日（2月10日），央行正式揭曉謎底。

數據顯示，1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元，刷新單月最高紀錄。分部門看，住戶貸款增加2572億元，企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬億元。

雖然信貸打破單月歷史紀錄，但1月新增社融少于去年同期。數據顯示，2023年1月社會融資規(guī)模增量為5.98萬億元，比上年同期少1959億元。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，1月新增信貸企業(yè)信貸強勁，居民信貸仍偏低迷，企業(yè)信貸強勁一方面是金融機構積極備戰(zhàn)“開門紅”；另一方面是基建、制造業(yè)帶動，寬信用政策效果顯現；居民信貸需求仍低迷，與國內房地產暫時低迷有關。但居民1月短期信貸邊際改善，一定程度釋放消費活動趨暖跡象。

1月新增人民幣貸款創(chuàng)新高

在市場千呼萬喚中，1月金融數據終于公布。數據顯示，1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元，刷新單月最高歷史紀錄。

觀察過去5年的數據，2022年1月新增人民幣貸款為3.98萬億元，2021年1月為3.58萬億元，2020年1月為3.34萬億元，2019年1月為3.23萬億元，2018年1月為2.9萬億元。

每經記者注意到，從信貸結構來看，1月企（事）業(yè)單位貸款對信貸增長形成主要貢獻，占新增貸款的95%以上。

分部門看，2023年1月，住戶貸款增加2572億元，其中，短期貸款增加341億元，中長期貸款增加2231億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬億元，其中，短期貸款增加1.51萬億元，中長期貸款增加3.5萬億元，票據融資減少4127億元；非銀行業(yè)金融機構貸款減少585億元。

值得注意的是，梳理過去5年的數據，記者發(fā)現，企（事）業(yè)單位中長期貸款均對當年1月新增貸款形成主要貢獻。

具體來看：2022年1月，住戶貸款增加8430億元；企（事）業(yè)單位貸款增加3.36萬億元，其中，中長期貸款增加2.1萬億元。2021年1月，住戶貸款增加1.27萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2.55萬億元，中長期貸款增加2.04萬億元。2020年1月，住戶部門貸款增加6341億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2.86萬億元，中長期貸款增加1.66萬億元。2019年1月，住戶部門貸款增加9898億元；非金融企業(yè)及機關團體貸款增加2.58萬億元，中長期貸款增加1.4萬億元。2018年1月，住戶部門貸款增加9016億元；非金融企業(yè)及機關團體貸款增加1.78萬億元，中長期貸款增加1.33萬億元。

周茂華表示，1月新增信貸強勁主要貢獻來自企業(yè)部門，其中，制造業(yè)和基建領域信貸需求擴張抵消了房地產企業(yè)信貸融資低迷表現。國內積極保障重點基建項目融資，同時，國內需求復蘇前景改善，引導金融機構繼續(xù)加大小微企業(yè)、制造業(yè)等領域支持，制造業(yè)企業(yè)經營信心明顯回暖。

“1月居民新增貸款疲弱，主要是居民中長期貸款同比收縮幅度擴大，反映1月樓市銷售低迷；同時，居民短期貸款同比繼續(xù)少增，反映1月居民消費支出繼續(xù)偏弱。但1月居民短期信貸增長，同比收縮幅度有所收窄，反映國內居民消費信貸需求呈現逐步企穩(wěn)跡象?！敝苊A稱。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為，1月新增信貸大幅放量，實現旺盛的“開門紅”，對公貸款仍為主要支撐。疫情過峰后，經濟基本面快速恢復，市場化融資需求復蘇步伐加快；年初貨幣信貸形勢分析會以及早春效應下，銀行信貸投放節(jié)奏明顯前置、靠前發(fā)力，疊加貸債蹺蹺板效應和各項穩(wěn)信貸政策工具驅動，1月信貸實現“開門紅”，助力提振市場信心、激發(fā)主體活力。分部門看，對公貸款仍為主要支撐，零售貸款整體偏弱。

社融同比少增1959億元

雖然信貸打破單月歷史紀錄，但1月新增社融少于去年同期。

記者發(fā)現，在新增社融結構中，2023年1月，未貼現的銀行承兌匯票、企業(yè)債凈融資、政府債券凈融資、股票融資等表外融資均少于去年同期。

數據顯示，2023年1月社會融資規(guī)模增量為5.98萬億元，比上年同期少1959億元。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款增加4.93萬億元，同比多增7308億元；未貼現的銀行承兌匯票同比少增1770億元；企業(yè)債券凈融資同比少4352億元；政府債券凈融資同比少1886億元；非金融企業(yè)境內股票融資同比少475億元。

對比去年同期數據，2022年1月社會融資規(guī)模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款增加4.2萬億元，是單月統(tǒng)計高點，同比多增3806億元；未貼現的銀行承兌匯票同比少增171億元；企業(yè)債券凈融資同比多1882億元；政府債券凈融資同比多3589億元；非金融企業(yè)境內股票融資同比多448億元。

周茂華對記者表示：“社融數據同比少增，主要受債券凈融資下滑拖累，加上外幣新增貸款和表外融資同比繼續(xù)收縮，抵消了銀行信貸影響。其中，1月企業(yè)債凈融資同比收縮幅度最大，目前債券市場情緒處于恢復階段，加之銀行信貸成本穩(wěn)步下降，也不排除部分企業(yè)轉向表內信貸融資?！?/p>

溫彬認為，新增社融少于去年同期，債券融資縮量成為主要拖累。其中，表內信貸投放是主要支撐項，企業(yè)債凈融資大幅縮量成為主要拖累，政府債券、外幣貸款、未貼現票據等也同比負增。受去年四季度以來信用債利率明顯上行影響，企業(yè)發(fā)債意愿低迷，部分企業(yè)發(fā)債需求轉向貸款，貸款和債券置換效應明顯，帶動1月信用債凈融資繼續(xù)同比縮減4352億元，成為社融主要拖累項。

M2增速創(chuàng)新高

在貨幣供應量方面，1月廣義貨幣（M2）、狹義貨幣（M1）增速雙雙上升。數據顯示，1月末，M2、M1同比分別增長12.6%、6.7%，增速分別比上月末高0.8個、3個百分點，分別比上年同期高2.8個、8.6個百分點。值得注意的是，M2增速創(chuàng)2016年5月來新高。

周茂華表示，1月M2同比增速繼續(xù)走高，并高于名義GDP增速，反映國內貨幣環(huán)境仍繼續(xù)保持適度寬松。M2同比增速較上個月走高，主要是國內結構性工具持續(xù)發(fā)力，增加基礎貨幣投放，銀行積極放貸，力爭早點鎖定收益；居民存款同比多增；企業(yè)貸款強勁，派生存款增加。

在溫彬看來，支撐1月M2增速創(chuàng)新高的最主要因素是居民存款，同時信貸高增下派生能力增強和財政靠前發(fā)力也加大了貨幣投放。1月住戶存款增加6.2萬億元，在去年高基數上繼續(xù)同比多增7900億元。春節(jié)前企業(yè)集中發(fā)放薪酬福利，單位存款向住戶存款轉移，同時受個人消費意愿仍偏低等因素限制，居民更多選擇將收入進行儲蓄而非消費，助推M2。

評價M1增速上升，周茂華認為，M1同比增長加快，反映企業(yè)短期交易活動活躍度有所增強，企業(yè)對經濟復蘇信心在回暖。

專家：下階段政策需延續(xù)支持、助力寬信用

預測下階段貨幣政策動向，溫彬表示，從金融數據可以看出，伴隨疫情沖擊消退、各地穩(wěn)增長計劃和舉措出臺，企業(yè)與政府部門投資步伐加快，消費預期逐步恢復，在政策驅動和市場內生融資需求共同作用下，開年信用擴張積極，加速寬信用進程。但年初信貸高增下，后續(xù)韌性仍需觀察。

“下一階段，信用擴張的韌性和地產、消費修復情況仍較為關鍵，擴投資、促消費、穩(wěn)地產、調結構等政策需延續(xù)支持，繼續(xù)保持穩(wěn)健貨幣環(huán)境，以鞏固年初經濟企穩(wěn)向好態(tài)勢，提升經濟修復的斜率和可持續(xù)性?！睖乇蚍Q。

在周茂華看來，金融數據反映，居民消費偏弱，而支持消費復蘇，需要重視居民消費能力、消費信心和意愿，合理降低消費成本，同時，繼續(xù)支持各區(qū)域，因城施策，用足穩(wěn)樓市政策空間，推動樓市加快復蘇。

周茂華稱，由于1月金融數據容易受季節(jié)因素干擾，預計央行仍需要觀察2月數據，但整體上，消費和內需恢復，仍需要政策保駕護航，營造適度寬松貨幣環(huán)境，暢通貨幣政策傳導，助力寬信用。

每日經濟新聞

關鍵詞： 人民幣貸款 去年同期 數據顯示