智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，1月24日，崔東樹(shù)發(fā)文稱，12月動(dòng)力電池走勢(shì)較弱，無(wú)論是出口還是內(nèi)銷(xiāo)的表現(xiàn)均較一般，原有的年末新能源裝車(chē)高增長(zhǎng)帶來(lái)的電池增長(zhǎng)落空，實(shí)際狀態(tài)很差。即使這樣裝機(jī)率仍是大幅增長(zhǎng)，體現(xiàn)儲(chǔ)能的需求并未超預(yù)期。12月的裝車(chē)電池需求極度依賴超高補(bǔ)貼的重卡電池暴增，但生產(chǎn)資料的增減與補(bǔ)貼和免稅政策相關(guān)，預(yù)計(jì)明年年初純電動(dòng)重卡將環(huán)比暴跌。

【資料圖】

12月，我國(guó)動(dòng)力和其它電池合計(jì)產(chǎn)量為202GWh，同比增長(zhǎng)49%。1-12月，我國(guó)動(dòng)力和其它電池累計(jì)產(chǎn)量為1756GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)44%。2025年動(dòng)力電池的產(chǎn)量中裝車(chē)的比例保持到44%，其中三元電池裝車(chē)率41%，磷酸鐵鋰裝車(chē)率45%。2025年12月動(dòng)力電池的產(chǎn)量中裝車(chē)的比例下降到49%，其中三元電池裝車(chē)率45%，磷酸鐵鋰裝車(chē)率50%，動(dòng)力電池裝車(chē)景氣度達(dá)到年內(nèi)低位。

根據(jù)合格證電池量測(cè)算，2025年1-12月新能源車(chē)國(guó)內(nèi)合格證1450萬(wàn)臺(tái)、同比增24%較強(qiáng)，其中純電動(dòng)乘用860萬(wàn)臺(tái)、同比增35%；插混乘用車(chē)503萬(wàn)臺(tái)、同比增7%；純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)和貨車(chē)78萬(wàn)臺(tái)，這樣的產(chǎn)量數(shù)據(jù)表現(xiàn)很強(qiáng)。2025年4季度的電池能量密度160以上的車(chē)型占比10%，相對(duì)于2024年的13%出現(xiàn)了明顯的下降，這主要還是磷酸鐵鋰電池對(duì)三元替代帶來(lái)的能量密度下降。而125以下的能量密度的產(chǎn)品2025年下降到了1%的比例。

電池企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局形成寧德時(shí)代(03750)和比亞迪(01211)兩者相對(duì)較強(qiáng)的特征。寧德和比亞迪到2025年仍保持62%的比例，其它企業(yè)的空間有超30%左右的空間。今年中創(chuàng)新航、吉利耀寧、楚能新能等表現(xiàn)較強(qiáng)。由于比亞迪全面轉(zhuǎn)型磷酸鐵鋰電池，因此寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航(03931)、蜂巢、LG等前四家的三元電池優(yōu)勢(shì)更加明顯，近期高端插混較強(qiáng)推動(dòng)三元電池走強(qiáng)。

12月，我國(guó)動(dòng)力和其它電池合計(jì)產(chǎn)量為202GWh，同比增長(zhǎng)49%。1-12月，我國(guó)動(dòng)力和其它電池累計(jì)產(chǎn)量為1756GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)44%。

目前動(dòng)力電池的產(chǎn)量中裝車(chē)的比例在不斷地降低，2021年動(dòng)力電池裝車(chē)的生產(chǎn)電池裝車(chē)率達(dá)到70%；2022年是54%；2023年是50%；2024年動(dòng)力電池的產(chǎn)量中裝車(chē)的比例上升到50%；2025年動(dòng)力電池的產(chǎn)量中裝車(chē)的比例保持到44%，其中三元電池裝車(chē)率41%，磷酸鐵鋰裝車(chē)率45%。2025年12月動(dòng)力電池的產(chǎn)量中裝車(chē)的比例下降到49%，其中三元電池裝車(chē)率45%，磷酸鐵鋰裝車(chē)率50%，動(dòng)力電池裝車(chē)景氣度達(dá)到年內(nèi)低位。

隨著儲(chǔ)能等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，尤其是俄烏危機(jī)帶來(lái)的世界能源危機(jī)，儲(chǔ)能等產(chǎn)業(yè)的電池需求增長(zhǎng)很快，導(dǎo)致裝車(chē)的電池占比下降較明顯，但年初的市場(chǎng)回落帶來(lái)占比的下降。動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池都是生產(chǎn)過(guò)剩和庫(kù)存相對(duì)表現(xiàn)壓力較大的。2021年和2022年動(dòng)力電池的增速低于整車(chē)增速，2023年和2024年的動(dòng)力電池裝車(chē)偏低，電池產(chǎn)量持平于裝車(chē)增速。2025年電池生產(chǎn)較多，裝車(chē)起步較低，12月裝車(chē)率保持近期高位。

動(dòng)力電池裝車(chē)的需求增長(zhǎng)是超強(qiáng)增速的。2019年需求增長(zhǎng)10%；2020年內(nèi)銷(xiāo)車(chē)型動(dòng)力電池裝車(chē)64GWh，需求增長(zhǎng)2%；2021年動(dòng)力電池裝車(chē)155GWh,需求增長(zhǎng)143%；2022年裝車(chē)295GWh，需求增長(zhǎng)91%；2023年裝車(chē)388GWh，需求增長(zhǎng)32%；2024年鋰電池裝車(chē)548GWh，同比增長(zhǎng)41%；2025年鋰電池裝車(chē)770Wh，同比增長(zhǎng)40%。

乘用車(chē)電池需求增長(zhǎng)持續(xù)較強(qiáng)，2025年純電動(dòng)乘用車(chē)的電池需求增長(zhǎng)29%，而插混乘用車(chē)的電池需求增長(zhǎng)17%，持續(xù)較強(qiáng)增長(zhǎng)。純電動(dòng)貨車(chē)的電池需求也是大幅增長(zhǎng)，達(dá)到169%。

2025年12月的電池裝車(chē)增長(zhǎng)達(dá)到35%，其中商用車(chē)增長(zhǎng)較強(qiáng)，尤其是12月的純電動(dòng)貨車(chē)猛漲246%，而插混貨車(chē)增長(zhǎng)74%。

從電池裝車(chē)占比看，近幾年動(dòng)力電池的需求結(jié)構(gòu)在快速變化之中。2020年還是乘用車(chē)純電動(dòng)第一，純電動(dòng)客車(chē)第二，純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)第三的格局，而插電混動(dòng)乘用車(chē)只是第四位的狀態(tài)。而到了2025年，純電動(dòng)乘用車(chē)仍然保持第一位，而插電混動(dòng)乘用車(chē)上升到第二位，純電動(dòng)貨車(chē)上升到第三位，插混專(zhuān)用車(chē)第四位，純電動(dòng)客車(chē)下降到第五位的水平。

近幾年，純電動(dòng)客車(chē)市場(chǎng)劇烈的下降，而純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)保持用電池量上升較快。目前來(lái)看，純電動(dòng)乘用車(chē)和插混乘用車(chē)的電池用量大幅下降，而重卡的電池用量大增，新能源補(bǔ)貼帶來(lái)的重卡高補(bǔ)貼優(yōu)勢(shì)導(dǎo)致電池差異化的走勢(shì)。

根據(jù)合格證電池量測(cè)算， 2024年新能源車(chē)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的裝車(chē)1168萬(wàn)臺(tái)、同比增42%較強(qiáng)，其中純電動(dòng)乘用車(chē)635萬(wàn)臺(tái)、同比增21%；插混乘用車(chē)471萬(wàn)臺(tái)、同比增85%；純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)54萬(wàn)臺(tái)、同比增45%，這樣的產(chǎn)量數(shù)據(jù)還是較好的。

2025年1-12月新能源車(chē)國(guó)內(nèi)合格證1450萬(wàn)臺(tái)、同比增24%較強(qiáng)，其中純電動(dòng)乘用860萬(wàn)臺(tái)、同比增35%；插混乘用車(chē)503萬(wàn)臺(tái)、同比增7%；純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)和貨車(chē)78萬(wàn)臺(tái)，這樣的產(chǎn)量數(shù)據(jù)表現(xiàn)很強(qiáng)。

過(guò)去幾年，電池市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局并沒(méi)有發(fā)生明顯的變化。2025年12月配套電池企業(yè)是達(dá)到40家的正常低位。由于動(dòng)力電池市場(chǎng)的技術(shù)進(jìn)步相對(duì)比較緩慢，而規(guī)模增長(zhǎng)特征相對(duì)明顯，因此，電池企業(yè)獲得了較強(qiáng)的生產(chǎn)和裝車(chē)數(shù)量增長(zhǎng)的特征。

原有的電池的格局沒(méi)有明顯變化，看誰(shuí)投資多，然后誰(shuí)就能獲得較大的市場(chǎng)份額，因此形成主力電池企業(yè)擴(kuò)張表現(xiàn)持續(xù)較強(qiáng)的特征；而中小型電池企業(yè)也有靠技術(shù)或其它方面突破獲得一定增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。因此，電池格局在高速增長(zhǎng)中應(yīng)該說(shuō)總體相對(duì)穩(wěn)定。

但是未來(lái)電池產(chǎn)業(yè)變化的機(jī)會(huì)相對(duì)較大，未來(lái)整車(chē)企業(yè)造電池或整車(chē)聯(lián)合相關(guān)的企業(yè)共同造電池的趨勢(shì)日益的明顯，電池企業(yè)逐步會(huì)形成整車(chē)的核心配套的產(chǎn)品。

隨著電池價(jià)格下跌，電動(dòng)車(chē)?yán)m(xù)航里程不斷增長(zhǎng)。目前電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)高端化的需求十分強(qiáng)烈，而是類(lèi)似于“老頭樂(lè)”升級(jí)為小微型汽車(chē)、政策壓力較大，導(dǎo)致高端化明顯。2024年下半年，隨著以舊換新等政策推動(dòng)，小車(chē)市場(chǎng)回暖，微型電動(dòng)車(chē)火爆，帶動(dòng)裝機(jī)電池下降。隨著電動(dòng)車(chē)的成本優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)，純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)的結(jié)構(gòu)向重卡發(fā)展，帶動(dòng)帶電量暴增。

就供應(yīng)鏈問(wèn)題來(lái)看，未來(lái)整車(chē)企業(yè)將日益強(qiáng)大，對(duì)電池企業(yè)、對(duì)上游產(chǎn)業(yè)鏈的控制能力會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，同時(shí)對(duì)下游的品牌營(yíng)銷(xiāo)能力的掌控也在進(jìn)一步加強(qiáng)。在新能源的體系下，“整車(chē)為王”的特征將進(jìn)一步持續(xù)體現(xiàn)。

純電動(dòng)車(chē)目前主力電池能量密度區(qū)間在125到160之間。尤其2025年4季度表現(xiàn)比較突出的是140到160的電池占比達(dá)到36%，同比上升12個(gè)百分點(diǎn)。

2025年4季度的電池能量密度160以上的車(chē)型占比10%，相對(duì)于2024年的13%出現(xiàn)了明顯的下降，這主要還是磷酸鐵鋰電池對(duì)三元替代帶來(lái)的能量密度下降。而125以下的能量密度的產(chǎn)品2025年下降到了1%的比例。

電池企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局形成寧德時(shí)代和比亞迪兩者相對(duì)較強(qiáng)的特征。寧德時(shí)代的2025年4季度占比下降到43.2%，比亞迪的占比從2020年的15%上升到2023年的26.9%，隨后下降到今年4季度的22.6%；其它電池企業(yè)的占比也出現(xiàn)了明顯分化的態(tài)勢(shì)。電池企業(yè)形成了頭部企業(yè)聚集效應(yīng)放緩的特征，從2022年的頭兩家企業(yè)72%的比例，寧德和比亞迪到2025年仍保持62%的比例，其它企業(yè)的空間有超30%左右的空間。今年中創(chuàng)新航、吉利耀寧、楚能新能等表現(xiàn)較強(qiáng)。

磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)品差異優(yōu)勢(shì)明顯。比亞迪相對(duì)優(yōu)秀，但今年年初處于調(diào)整期。寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池的占比份額2024年已經(jīng)反超比亞迪。2025年比亞迪走勢(shì)較好，份額較2024年同期增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)。中創(chuàng)新航表現(xiàn)較強(qiáng)。欣旺達(dá)、瑞浦蘭鈞、蜂巢能源、極電新能源的提升明顯。

由于比亞迪全面轉(zhuǎn)型磷酸鐵鋰電池，因此寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、蜂巢、LG等前四家的三元電池優(yōu)勢(shì)更加明顯，近期巨灣技研、億緯鋰能(300014.SZ)表現(xiàn)較好。LG新能源因?yàn)樘厮估?TSLA.US)內(nèi)銷(xiāo)比例加大而統(tǒng)計(jì)改善。

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