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人民財訊11月6日電，中金公司研報認為，年初至今食飲行業(yè)進入新常態(tài)，整體消費環(huán)境仍顯疲弱，行業(yè)追求高質(zhì)價比，功能性，健康性及情緒消費的趨勢延續(xù)。多數(shù)龍頭企業(yè)聚焦穩(wěn)健經(jīng)營和高質(zhì)量發(fā)展，提升股東回報，經(jīng)營質(zhì)量均有所改善。年初至今白酒行業(yè)需求延續(xù)弱景氣，疊加新條例出臺，白酒供需兩端經(jīng)歷大幅調(diào)整，大眾食品表現(xiàn)分化，飲品、休閑零食呈現(xiàn)較好景氣度。展望明年，研報認為行業(yè)將延續(xù)弱復蘇強分化態(tài)勢，增長將更依賴于企業(yè)端產(chǎn)品創(chuàng)新努力、碎片化渠道布局及人群擴圈，擁有強大品牌力、產(chǎn)品創(chuàng)新力、渠道掌控力以及卓越供應(yīng)鏈效率的企業(yè)，將能穿越周期，實現(xiàn)高質(zhì)量增長。研報預(yù)計2026年白酒報表有望出清改善，上行拐點逐步清晰。需求端，研報認為政策影響會持續(xù)減弱，消費場景在大幅壓制的基礎(chǔ)上會迎來穩(wěn)步修復，同時促進消費政策的深化有望驅(qū)動需求提升，在今年低基數(shù)下同比有望轉(zhuǎn)正，預(yù)計上半年開始行業(yè)開始迎來梯次修復，其中基本面率先修復且具有長期份額邏輯的龍頭酒企獲益最大。

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