在監(jiān)管層持續(xù)深化“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”政策導(dǎo)向與低利率環(huán)境雙重驅(qū)動(dòng)下，保險(xiǎn)資金正加速涌入一級(jí)市場(chǎng)，以私募基金為重要通道，布局國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。1月23日，中國(guó)人壽公告，將與關(guān)聯(lián)方成立匯智長(zhǎng)三角(上海)私募基金合伙企業(yè)(有限合伙)，重點(diǎn)投向人工智能技術(shù)和相關(guān)應(yīng)用等。2025年以來，在政策持續(xù)引導(dǎo)與科技革命帶來的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇共同驅(qū)動(dòng)下，一級(jí)市場(chǎng)信心逐步回升，金融機(jī)構(gòu)類LP(有限合伙人)，尤其是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的出資活躍度同步提升，成為不可忽視的重要力量。從人工智能、集成電路到新能源、生物醫(yī)藥，險(xiǎn)資憑借規(guī)模大、期限長(zhǎng)的核心優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)錨定國(guó)家戰(zhàn)略賽道，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)注入長(zhǎng)期活水的同時(shí)，也重塑著資本市場(chǎng)的價(jià)值投資邏輯。

(資料圖)

長(zhǎng)錢長(zhǎng)投

新年伊始，險(xiǎn)資布局私募基金的動(dòng)作持續(xù)加碼。1月23日，中國(guó)人壽公告，出資40億元，與關(guān)聯(lián)方成立匯智長(zhǎng)三角(上海)私募基金合伙企業(yè)(有限合伙)。中國(guó)人壽表示，基金擬以人工智能引導(dǎo)“科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)”為主線，與上海市和浦東新區(qū)市區(qū)兩級(jí)開展合作，以參股型私募股權(quán)投資方式，重點(diǎn)投向人工智能技術(shù)和相關(guān)應(yīng)用，以及包括集成電路、生物醫(yī)藥等其他各類科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，有助于提升保險(xiǎn)資金投資收益，符合保險(xiǎn)資金配置需求。

同日，中國(guó)人壽另一則公告提到，作為有限合伙人，擬與合伙企業(yè)成立北京國(guó)壽養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金二期(有限合伙)，專注于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資。

實(shí)際上，自2025年以來私募投資市場(chǎng)迎來一波險(xiǎn)資入場(chǎng)熱潮。2025年12月，協(xié)合新能源表示，與泰康人壽和泰康養(yǎng)老及其他合作方共同設(shè)立一只聚焦新能源賽道的私募基金。投資方向明確聚焦新能源產(chǎn)業(yè)，將通過直接或間接股權(quán)投資、股東貸款等方式，投向風(fēng)電、太陽能等可再生能源項(xiàng)目，并開展相關(guān)投資管理與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。此外，2025年6月，中國(guó)太?！肮傩绷四繕?biāo)規(guī)模300億元的太保戰(zhàn)新并購(gòu)私募基金，聚焦上海國(guó)資國(guó)企改革和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)上海戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈。

在業(yè)內(nèi)看來，保險(xiǎn)資金的大規(guī)模出資，在為一級(jí)市場(chǎng)提供“源頭活水”的同時(shí)，其偏好長(zhǎng)周期、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的投資風(fēng)格，也在引導(dǎo)市場(chǎng)向更理性、耐心的價(jià)值投資轉(zhuǎn)變。科方得智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原表示，險(xiǎn)資的“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”屬性與這些賽道的長(zhǎng)期發(fā)展周期高度匹配。這些行業(yè)通常需要較長(zhǎng)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化周期，與險(xiǎn)資的資金久期相契合，能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)健的資產(chǎn)增值。

投硬投新是主旋律

保險(xiǎn)系私募基金的投資方向一直備受關(guān)注。從行業(yè)布局看，其投資思路在一定程度上延續(xù)了險(xiǎn)資此前的路徑，投硬投新是主旋律，重點(diǎn)布局硬科技賽道，如新能源、汽車、生物醫(yī)藥等。

張新原表示，險(xiǎn)資當(dāng)前密集布局人工智能、集成電路、生物醫(yī)藥及新能源等賽道，核心邏輯在于這些領(lǐng)域符合國(guó)家長(zhǎng)期戰(zhàn)略導(dǎo)向，具備高成長(zhǎng)性和技術(shù)壁壘，能夠?yàn)殡U(xiǎn)資帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。這些行業(yè)不僅受益于政策支持，也代表了未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向，有助于險(xiǎn)資在低利率環(huán)境下優(yōu)化資產(chǎn)配置，提升整體收益水平。

保險(xiǎn)資金具備成為耐心資本的條件，近年政策也在鼓勵(lì)引導(dǎo)險(xiǎn)資支持創(chuàng)投領(lǐng)域。去年4月發(fā)布的《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》提到，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則，通過多元化投資工具加大對(duì)創(chuàng)業(yè)投資等投資機(jī)構(gòu)的支持力度，發(fā)展長(zhǎng)期資本和耐心資本。

未來，保險(xiǎn)系私募基金的投資將呈現(xiàn)怎樣的姿態(tài)？蘇商銀行特約研究員付一夫預(yù)測(cè)，站在2026年視角，險(xiǎn)資在一級(jí)市場(chǎng)的布局預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)三方面趨勢(shì)：一是投資領(lǐng)域進(jìn)一步拓寬，覆蓋更多硬科技與民生相關(guān)產(chǎn)業(yè)；二是合作模式深化，有望加強(qiáng)直投能力或與產(chǎn)業(yè)資本形成聯(lián)動(dòng)；三是險(xiǎn)資有望更加注重行業(yè)細(xì)分賽道的選擇，強(qiáng)化投研能力以應(yīng)對(duì)不確定性，同時(shí)靈活調(diào)整投資節(jié)奏與退出策略。

關(guān)鍵詞： 私募基金 投資 中國(guó)人壽 賽道