養(yǎng)老基金結存額的增加，是國家統(tǒng)賬結合、投資運作等多項政策共同作用的結果，為中央調劑制度提供了可能性與政策實施空間。隨著中央調劑制度的逐漸成熟，養(yǎng)老基金的代際缺口將隨著結存額的不斷增加得到有效解決。

日前，人社部公布《2018年度人力資源和社會保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》顯示，截至2018年末，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金累計結存50901億元。這也是職工養(yǎng)老保險基金累計結存額首次突破5萬億元。養(yǎng)老基金結存額的增加，是國家統(tǒng)賬結合、投資運作等多項政策共同作用的結果，為中央調劑制度提供了可能性與政策實施空間。隨著中央調劑制度的逐漸成熟，養(yǎng)老基金的代際缺口將隨著結存額的不斷增加得到有效解決。

不同地區(qū)之間養(yǎng)老基金收支狀況差異較大，一直是各省份足額支付養(yǎng)老金的最大威脅。據人社部公布的養(yǎng)老基金數(shù)據，東部經濟發(fā)達地區(qū)的基金結余占比較大，東北三省等地基金收不抵支的現(xiàn)象較為嚴重。受到區(qū)域經濟發(fā)展不均衡的影響，勞動力流動呈現(xiàn)從中部、西部不發(fā)達地區(qū)向發(fā)達地區(qū)流動，發(fā)達地區(qū)作為勞動力的流入目的地，職工的養(yǎng)老繳費比較充沛，養(yǎng)老保險基金較為殷實，繳費率較低，沒有歷史隱性債務問題和養(yǎng)老金缺口問題。而中部地區(qū)和西部地區(qū)養(yǎng)老金壓力較大，因而繳費率也較高，政府與企業(yè)、個人的負擔都較重。

為了克服這個問題，國務院于2018年5月30日發(fā)布《國務院關于建立企業(yè)職工養(yǎng)老保險基金中央調劑制度的通知》，要求在現(xiàn)行企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險省級統(tǒng)籌的基礎上，建立養(yǎng)老保險中央調劑基金，對各省份養(yǎng)老保險基金進行適度調劑，確保基本養(yǎng)老金按時足額發(fā)放。

人社部此次發(fā)布的統(tǒng)計公報顯示，2018年末養(yǎng)老基金結余數(shù)據顯著增加，主要得益于中央調劑制度的實施。

中央調劑制度，能夠有效幫助貧困省份擺脫納克斯所稱的“貧困惡性循環(huán)”，增加養(yǎng)老基金結余。納克斯認為，資本是阻礙發(fā)展中國家發(fā)展的主要因素，供給與需求的雙重作用會使因資本缺失導致的貧困問題日益加劇。養(yǎng)老基金同樣存在“貧困惡性循環(huán)”的特點，經濟發(fā)展水平較低的地區(qū)，因為勞動力稟賦原因，養(yǎng)老基金收不抵支現(xiàn)象嚴重，為了應對養(yǎng)老金缺口，政府需要進行更多的財政補貼，因而用于經濟建設的投資就會變少，同時因舉債造成對民間投資的擠出效應，兩者均不利于經濟的發(fā)展，從而導致經濟發(fā)展停滯不前，構成惡性循環(huán)。中央調劑的作用，能夠解放當?shù)刎斦槐厥莛B(yǎng)老基金壓力的負累，可以進行更大力度的財政刺激政策，促進當?shù)亟洕l(fā)展。

中央調劑制度還成功提高了區(qū)域間的養(yǎng)老基金配置效率。由于養(yǎng)老基金賬戶并不屬于各地政府所有，也不得用于地方財政收支平衡，因此結余較多地區(qū)的養(yǎng)老基金往往處于閑置狀態(tài)，基金缺口較嚴重的地區(qū)卻需要更多財政補貼進行補償，降低了資源的配置效率。中央調劑能夠讓結余的養(yǎng)老基金得到更廣泛的流動配置，減少資源浪費。

養(yǎng)老金缺口是我國養(yǎng)老保險制度內部存在的問題，但該問題的解決只可“慢補”，不可“快填”。我國養(yǎng)老保險制度的特性，使得有一大批人在未履行義務的情況下獲得了領取養(yǎng)老金的權利，從而形成一個較大的代際缺口。這個缺口如果僅僅通過財政短期彌補，將會壓縮財政政策的空間，不利于我國經濟長期發(fā)展。因此，通過中央調劑、統(tǒng)賬結合的方式，在保證養(yǎng)老金足額發(fā)放的原則下，逐步增加基金結存額，才是最可行的辦法。

另外，在養(yǎng)老基金結存額的增加上，資本市場的保值增值工作也同樣功不可沒。據全國社?；鹄硎聲嫉?017年年報顯示，社?；鹜顿Y收益額已達1845億元，年投資收益達9.68%。未來養(yǎng)老基金的投資標的可以向國企債券、政府建設債券、國債等方向進行有益嘗試，在穩(wěn)健投資的前提下增強資金的盈利能力。

關鍵詞： 養(yǎng)老基金 配置效率